財(cái)富管理市場解讀與高端客戶大類資產(chǎn)配置

課程綱要：

模塊一：財(cái)富管理策略變革的時(shí)代背景

一、2019年元年從“聚焦增量“到”存量博弈“

（一）變量一：宏觀經(jīng)濟(jì)周期低迷

（二）變量二：資管新規(guī)下的投資風(fēng)險(xiǎn)

二、財(cái)富管理市場解讀

（一）資管新規(guī)解讀

1、資管新規(guī)投資比例的規(guī)定

2、資管新規(guī)對合格投資者的界定

3、資管新規(guī)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)披露和提示的規(guī)定

4、資管新規(guī)對公募和私募募集的規(guī)定

5、資管新規(guī)對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)去嵌套的規(guī)定

6、資管新規(guī)對資產(chǎn)進(jìn)行大類劃分的意見

（二）資管新規(guī)對財(cái)富管理業(yè)務(wù)的影響

1、資管新規(guī)推出的大時(shí)代背景

①化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

②金融去杠桿

③金融供給側(cè)改革

2、資管新規(guī)對財(cái)富管理業(yè)務(wù)的影響

①打破剛兌，已過閉著眼睛賺錢時(shí)代

②資產(chǎn)底層披露要求高，需要火眼金睛識別“好資產(chǎn)”

③不得期限錯(cuò)配，短期產(chǎn)品減少、中長期資產(chǎn)明顯增多

④假股真?zhèn)?、明股?shí)債，債性資產(chǎn)減少、股性資產(chǎn)增多，產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜

⑤強(qiáng)監(jiān)管、穿透監(jiān)管，牌照、專業(yè)、頭部協(xié)同效應(yīng)

⑥對理財(cái)經(jīng)理專業(yè)的深度和廣度提出高要求

⑦客戶風(fēng)險(xiǎn)真正開始分層，存款保險(xiǎn)回流、權(quán)益投資抬頭場景客戶財(cái)富管理目標(biāo)場景化、傳承化快速發(fā)展

（三）資產(chǎn)配置邏輯更注重存量的保護(hù)和穩(wěn)健

三、金融科技對財(cái)富管理業(yè)務(wù)的影響

（一）金融科技的發(fā)展對一線人員的沖擊

1、誰主動學(xué)習(xí)、誰率先掌握就能脫穎而出，反之淘汰

2、理財(cái)人員出現(xiàn)類頭部機(jī)構(gòu)、類獨(dú)角獸

3、為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)助力、為新業(yè)務(wù)賦能提供全新高效工具

4、區(qū)塊技術(shù)和大數(shù)據(jù)風(fēng)控輔助產(chǎn)品監(jiān)管

5、機(jī)器成本優(yōu)勢、工作時(shí)長優(yōu)勢開始對人工替代

6、從結(jié)果導(dǎo)向直接管理真正轉(zhuǎn)向結(jié)果導(dǎo)向、過程癥結(jié)管理

7、互聯(lián)網(wǎng)交互速度要求更精煉直接的客戶溝通

8、理財(cái)經(jīng)理從功能型向情感型轉(zhuǎn)變

（二）未來財(cái)富從業(yè)人員角色定位

1、從簡單產(chǎn)品向綜合復(fù)雜產(chǎn)品轉(zhuǎn)型

2、從單一產(chǎn)品銷售向產(chǎn)品組合和大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型

3、從產(chǎn)品提供者向服務(wù)提供者轉(zhuǎn)型

4、從產(chǎn)品銷售導(dǎo)向向客戶顧問式營銷轉(zhuǎn)型

5、從一次性購物向長生命周期復(fù)購轉(zhuǎn)型

四、19年中國財(cái)富管理市場趨勢分析

（一）高端客戶現(xiàn)狀及特征分析

1、財(cái)富市場概況分析

2、中國客戶財(cái)富的來源

3、成功財(cái)富管理模式的關(guān)鍵要素

4、中高端客戶業(yè)務(wù)特征分析

①定制化的財(cái)富管理

②差異化的非金融服務(wù)

③專屬化的金融專家

④私密化的銀行業(yè)務(wù)

（二）高端客戶需求分析

1、高凈值人群市場趨勢

2、規(guī)模

3、增長

4、分布

5、行業(yè)

（三）高端客戶產(chǎn)品和服務(wù)需求趨勢

1、增持產(chǎn)品種類

2、產(chǎn)品定制服務(wù)

3、多產(chǎn)品組合進(jìn)化到資產(chǎn)配置需求

4、對家族傳承和保險(xiǎn)保障的重視

5、對私人銀行和財(cái)富機(jī)構(gòu)的選擇

6、對中資私行和外資私行的選擇

7、愿意為海外服務(wù)付費(fèi)

（四）客戶的精準(zhǔn)識別與挖掘

模塊二：2019大類資產(chǎn)配置方向及新周期下的財(cái)富管理客戶資產(chǎn)配置邏輯

一、2019年大類資產(chǎn)配置方向解析

二、高端客戶財(cái)富管理場景化資產(chǎn)配置

（一）財(cái)富管理資產(chǎn)配置基礎(chǔ)

1、配置與投資的關(guān)系

2、資產(chǎn)配置基礎(chǔ)

3、資產(chǎn)配置常見模型

①區(qū)分戰(zhàn)略性和戰(zhàn)術(shù)性，長周期和波段操作

②均值-方差模型（馬科維茲模型）

③B-L模型

④美林投資時(shí)鐘模型

案例: 美國耶魯基金會長期資產(chǎn)配置

4、本土資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)配置四象限

5、將馬科維茲模型用于組合收益模擬

①人員投顧和智能投顧

②容易出現(xiàn)的誤區(qū)

③發(fā)展方向——專業(yè)研究、動態(tài)調(diào)整

6、常用資產(chǎn)配置實(shí)踐

（二）資管新規(guī)四大類資產(chǎn)分類后的實(shí)踐

1、第一階段：收益流派，收益高產(chǎn)品先配

2、第二階段：亂拳流派，四大類資產(chǎn)什么都配

3、第三階段：電風(fēng)扇流派，美林時(shí)鐘輪轉(zhuǎn)配置

4、第四階段: 專一流派，專注只配固定收益類（權(quán)益等）產(chǎn)品

5、第五階段：產(chǎn)品流派，精調(diào)細(xì)選能說清楚，好產(chǎn)品是硬道理

6、第六階段：客戶流派，適合才配、能堅(jiān)持才配

（三）資產(chǎn)配置新課題：保障傳承配置

1、傳統(tǒng)資產(chǎn)配置在法稅前的失效

2、客戶風(fēng)險(xiǎn)教育：打破剛性兌付的時(shí)代

3、客戶需求增長：家族傳承和保障需求大幅增長

4、家族信托和高端保險(xiǎn)的快速興起

三、吃透資產(chǎn)配置熱點(diǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

（一）房地產(chǎn)信托類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

（二）房地產(chǎn)Reits類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

（三）政信類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

（四）債券類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

（五）消金ABS產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

案例：捷信金融ABS、螞蟻金服花唄ABS

（六）分級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

（七）指數(shù)掛鉤型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

（八）二級市場陽光私募產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

（九）股權(quán)類私募產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

1、募投管退股權(quán)投資全流程圖

2、科創(chuàng)板鼓勵(lì)上市對象

案例：某互聯(lián)網(wǎng)金融頭部機(jī)構(gòu)股權(quán)投資實(shí)戰(zhàn)案例分析